Branko Milanovic |
Siempre es instructivo hablar con Joe Stiglitz. En una conversación que
tuvimos en París, luego de su charla en la Conferencia INET [The
Institute for New Economic Thinking], me observó que la elasticidad de
la sustitución entre capital y trabajo mayor que 1 –un supuesto habitual en el
libro de Piketty El capital
en el siglo XXI— combinada con un progreso tecnológico que no cayera
como maná del cielo, sino que se desarrollara en respuesta a los precios de los
factores, traería consigo un proceso explosivo que sólo podría terminar con un
capital en posesión de todo el ingreso neto de un país. ¿Cómo?
Supóngase que tenemos un tipo de interés dado, r (de un 5%,
pongamos por caso, como a menudo supone Piketty), y un salario dado, w. Supóngase
que con esa proporción de los precios de los factores resulta rentable invertir
en procesos más intensivos en capital (en procesos, esto es, que reducen el
coste por unidad del producto). Así, los capitalistas reemplazarán trabajo con
capital y las proporciones C/T y C/producto crecerán. Puesto que la sustitución
de T por C es mayor que 1, r sólo decrecerá ligeramente, mientras que los
salarios (w) crecerán sólo ligeramente. Aun cuando los precios de los factores,
siendo rígidos, no variarán mucho, tendrían que seguir moviéndose ligeramente
en punto a hacer aún más atractivos los procesos de intensificación de capital.
De modo que se diera una nueva ronda de acrecida inversión en capital, la cual,
de nuevo, haría crecer las proporciones C/T y C/producto con sólo unos mínimos
efectos en los precios.